牛跟投前三季度净利润超百亿，泸州老窖全链路创新求变

在白酒行业深度调整的背景下牛跟投，泸州老窖交上了一份稳健发展的答卷。

近日，泸州老窖股份有限公司(以下简称“泸州老窖”)发布2025年第三季度报告，第三季度营收66.74亿元，归属于上市公司股东的净利润30.99亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为30.92亿元。

31日收盘，泸州老窖报134.54元/股，上涨3.59%，年初至今累计涨幅12.82%，总市值攀升至1980.36亿元。

高端引领，稳健发展

国家统计局数据显示，2025年1-9月全国规模以上白酒企业产量为265.50万千升，同比下降9.90%。2025年前三季度牛跟投，泸州老窖营收231.27亿元，归属于上市公司股东的净利润107.62亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为107.42亿元。可以看出，2025年前三季度，泸州老窖营业收入、净利润规模领先，在行业调整期稳住了基本盘。

在战略布局方面，泸州老窖持续强化高端站位，依托“双品牌、三品系、大单品”战略，在持续深化高端化战略的同时，构建出全价格带产品矩阵，有效增强抗风险能力。

自2024年度国窖1573销售收入迈入200亿以上区间，泸州老窖“高端白酒三强”地位得到进一步巩固。2025年上半年，国窖1573终端价稳定在900元以上区间，华北、华东等战略市场覆盖率持续提升，进一步巩固高端市场空白。

同时，泸州老窖品牌复兴计划成绩斐然，系列产品呈现稳健发展势头，腰部品牌(如特曲、窖龄)精细化运营，布局高增长的光瓶酒赛道，推出了全新的泸州老窖二曲产品，持续巩固大众市场定位。

10月31日，国金证券分析师指出，第三季度，泸州老窖产品结构趋稳牛跟投，高度国窖1573节前持续执行相对较严的渠道价格管控措施，低度国窖1573在华北优势区域抢动销、并积极拓展华东区域。上述分析师表示，预计泸州老窖将顺应行业动销特征仍会在中低价位有所发力，包括聚焦资源投放、推出新二曲产品等。同时，伴随消费场景持续恢复，公司加码促销活动开展、辅以渠道去库，销售组织力仍是公司优势。他认为，泸州老窖泛全国化潜力充足、中长期弹性可观。

尽管白酒行业仍处于深度调整期，但泸州老窖依然坚持“长期主义”。在2025年半年度业绩说明会上，泸州老窖表示，长期来看，白酒产业价值螺旋式上升的趋势没有变，中国白酒作为中华优秀传统文化组成部分的文化自信没有变，国人对白酒的情感需求没有变，未来白酒行业仍有广阔的发展空间。

深耕年轻消费群体，创新产品和体验

“当下，消费者的饮酒行为正在发生变化，从传统的社交场景，拓展到更多悦己的、个人的、甚至是轻潮饮的体验。这种变化，要求我们必须将‘以消费者为中心’真正落到实处，从产品研发、品牌传播到用户体验的全链路进行系统性创新。”在第二十三届中国国际酒业博览会上，泸州老窖集团(股份)公司党委书记、董事长刘淼在分享构建白酒年轻化消费生态时提出，在白酒行业面临深刻变革的当下，品牌创新不再是可选项，而是企业发展的必由之路。

中国酒业协会发布的《2025中国白酒中期研究报告》显示，年轻消费群体已占白酒消费主力的60%以上，其中18-35岁年轻人占比显著提升。

事实上，泸州老窖在“低度化、年轻化、场景化”方面早有布局。2009年，泸州老窖就在行业内率先提出“冰饮风尚”的创新主张，国窖1573冰.JOYS已连续多年引领白酒冰饮的潮流表达，品牌不断升级互动场景与内容形式，构建起高端白酒年轻、时尚、多元的全新印象。

2024年，38度国窖1573成为白酒行业第一个百亿级低度高端大单品，打造了泸州老窖新的增长极。

“白酒品牌争取年轻人，最重要的是品牌年轻化，将品牌表达与年轻人的情绪和社交需求进行有效对接。”有行业人士表示，品牌的用户结构决定品牌的生命力，如果品牌有持续的新用户流入和持续的年轻新用户流入，就能穿越周期成为经典品牌。

在打造低度产品之外，泸州老窖还推出了泸州老窖香水、酒心巧克力、酒糟面膜、国仙果酿酒等一系列跨界产品，让承载着数百年非遗智慧的酿酒技艺，以更当代、更亲切的语言与年轻一代真诚对话。

泸州老窖方面表示，将继续深耕品牌年轻化。例如，在产品创新方面，顺应当前低度化、健康化、利口化、多元化等产品需求，加快全新品饮方式的开发与推广；在营销方面，持续探索新的营销方式，以更加多元的跨界合作、线上互动、场景共创等触达年轻消费者。在渠道方面，通过自建电商平台、深化与主流电商及即时零售平台的合作，积极构建线上线下融合的全渠道营销网络，更加快捷全面地响应消费者需求。

泸州老窖将进一步构建白酒年轻化消费生态牛跟投，打造围绕白酒的消费场景、文化体验和社交平台，为年轻消费者创造更多情绪价值，创领“轻生活、轻社交”白酒消费新范式。